在上周政策面密集出台各项地产政策后，本月LPR报价出炉，1年期及5年期利率均维持不变。

　　5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均与此前持平。

　　5月17日，央行接连发布多项地产政策，涉及降低全国层面个人住房贷款最低首付比例、取消全国层面个人住房贷款利率政策下限、下调各期限品种住房公积金贷款利率0.25个百分点、设立3000亿元保障性住房再贷款等。

　　民生银行(600016)首席经济学家温彬指出，地产行业重磅政策密集发布，住房贷款利率下调空间进一步打开，通过调降LPR呵护地产的紧迫性和必要性下降。另一方面，4月以来银行端通过叫停“手工补息”、停止发售智能通知存款等方式隐性实行了存款降息，为后续LPR报价打开了一定下行空间。

　　本月LPR报价“按兵不动”

　　本月LPR报价不变符合预期。一方面，5月15日，央行进行1250亿元1年期MLF操作，中标利率2.5%维持不变。作为LPR定价之锚，当月MLF未变意味着LPR调降概率大幅降低。

　　另一方面，今年3月，新发放贷款加权平均利率3.99%，同比下降35bp。其中，企业贷款加权平均利率3.73%，较年初下降2bp；个人住房贷款加权平均利率3.69%，较年初下降28bp。在资产负债两端共同挤压下，今年一季度上市银行加权平均净息差为1.57%，同比收窄13BP，净息差持续承压，LPR报价短期内下调空间有限。

　　最后，上周五，央行密集发布一系列个人住房贷款领域降成本举措，使得LPR调降的紧迫性和必要性下降。

　　温彬认为，居民买房方面，新发政策给予居民更多买房优惠，实现房贷利率市场化，打开居民加杠杆空间；结合央行宣布设立3000亿元保障性住房再贷款，进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，“白名单”应进尽进、应贷尽贷，促进保交楼工作等，住房贷款利率下调空间进一步打开，有助于从供需两端稳定地产、提振信心和需求，也使得通过再度调降LPR来呵护地产的紧迫性和必要性下降。

　　综上所述，LPR保持平稳符合当前整体情况。

　　料后续LPR报价有调降空间

　　谈及后续政策利率走势，业内分析人士认为，存款降息、货币政策空间充足等或为LPR报价打开一定下行空间。

　　光大金融市场部宏观研究员周茂华认为，目前国内存款市场仍在失衡，其中定期存款占比较高，年初以来国债利率进一步明显走低，低于同期存款利率水平，为银行存款利率调降创造条件。存款降息将有效减轻银行负债端压力，为LPR报价打开下行空间。

　　温彬也持同样观点。4月以来，银行端通过叫停“手工补息”、停止发售智能通知存款，以及部分银行在额度限制下暂停发售长期限存单等方式，隐性地实行了存款降息，将对改善银行负债成本起到一定作用。

　　“但改善负债成本的进程相对偏慢，或需等到二季度末才能起到较为明显的成效。”温彬补充表示。

　　另外质量可靠配资平台，政策性降息的实施条件也在逐步累计中。3月21日国新办发布会上，央行表示“存款成本下行和主要经济体货币政策转向有利于拓宽利率政策操作的自主性”。温彬认为，后续看，美联储降息预期有所升温，稳汇率压力相对前期相对减轻；约束超自律存款下，年内存款成本实现较大幅下降的确定性强。在此背景下，若物价回升、内生融资需求修复总体仍不乐观，则需要进一步降低实际融资成本，从而降低政策利率和LPR报价的概率加大。